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柔佛dt球迷:張閆龍:企業社會責任:不只是情懷,還有市場價值 | 學術光華

時間:2019-05-15

柔佛dt球员 www.sanxqu.com.cn 近日,北京大學光華管理學院副教授張閆龍及合作學者針對企業社會責任的市場價值的研究,發表在《美國管理學會會刊》(Academy of Management Journal)上。該刊物是管理學領域國際公認的最頂級期刊,張閆龍是國內為數不多的以第一作者身份在該刊發表研究論文的學者。

用好的理論講述中國故事

光華管理學院組織與戰略管理學系教授、行為科學研究中心主任張志學分析了論文的學術價值和對管理學學科建設的意義:

“張閆龍的這篇文章具有非常高的理論原創性。1991年社會心理學家Marilynn Brewer提出了最優區分理論,認為個人同時擁有保持與別人一樣同時又需要突顯自己與眾不同的兩種需求,個人需要平衡兩種需求,從而選擇認同某個群體。這個理論在社會心理學界引用率極高。后來組織學者意識到,企業其實也存在這兩種需求。張閆龍和合作者提出,企業的行為既要考慮合法性又要追求區分性,前者解釋了企業通過從眾行為獲得合法性,后者則說明了企業通過獨特行為追求自己的市場價值。

“張閆龍與合作者巧妙地通過實證研究驗證了企業同時追求從眾和區分兩種行為。他們抓住近年來中國企業普遍追求企業社會責任這一潮流,敏銳地將企業社會責任行為分為廣度和焦點兩個維度。社會責任議題的廣度確保企業的合法性,從而影響了證券分析師對企業的關注度,二者的關系受到企業是否是國有企業以及企業在市場上的知名度的調節;強調社會責任行為的區分性則彰顯企業的市場價值,從而影響了證券分析師對企業的評價,二者的關系受到分析師所在的證券機構的聲譽以及企業盈利壓力的調節。

“張閆龍和合作者展現了極高的理論駕馭能力。研究當中涉及兩個自變量、兩個因變量和四個調節變量,全文通過制度觀和戰略觀以及行為會計觀三個理論視角,非常有說服力地推導出若干研究假設,并且最終獲得實證檢驗。再一次說明了Kurt Lewin的觀點,“沒有什么比好的理論更有用?!保ā癟here is Nothing More Practical Than A Good Theory” )。這篇學術論文的質量極高,是立足中國現象向世界講述中國故事的典范!”

研究背景、發現和現實啟示

進入21世紀以來,企業社會責任(CSR)逐漸成為政策界、工商界、以及公眾廣泛關注和討論的議題。為了推動中國上市公司的社會責任體系建設,監管機構和第三方評級機構不斷推出指導企業CSR實踐的相關標準和報告規范。在這些舉措一方面極大地提高了中國企業社會責任意識和社會責任績效,另一方面也給企業提出了如何在合規的前提下凸顯企業CSR實踐獨特價值這一新的課題。

為了回答這一重要的理論和實踐問題,張閆龍教授及其合作者(新加坡管理大學王鶴麗教授,上??萍即笱е芐∮罱淌冢┐蔥灤緣賾τ酶拍鍆緄姆椒?,引入議題廣度(Scope Conformity)和焦點差異(Emphasis Differentiation)兩個維度對中國上市公司2008-2014年之間發布的社會責任信息進行了測量,并且基于最優區分理論(Optimal Distinctiveness)提出一系列研究假設,闡明了企業社會責任實踐對證券分析師評價的影響機制。

這項以張閆龍教授為第一作者的研究,發表在《美國管理學會會刊》(以下簡稱AMJ)上。該刊物為美國管理學會 (Academy of Management,AOM) 旗艦期刊。AMJ以發表戰略管理、組織理論、人力資源管理、組織行為等研究成果為主。AMJ以其嚴苛的學術要求和極致的編輯水準著稱,該刊所發表的文章具有極強的理論與實證貢獻,位列經濟管理類國際公認權威(頂級)期刊目錄UT DALLAS 24本期刊之一,同時也是金融時報(Financial Times)評估商學院研究實力的50本頂級期刊之一。

該研究發現,盡管企業社會責任對企業和分析師而言都還是一個比較新的概念,但已經有越來越多的企業積極實踐社會責任并主動發布社會責任報告,這些報告也成為金融市場受眾解讀企業社會責任實施的關鍵依據。同時,在過去的十余年間,企業社會責任關注的焦點受到宏觀經濟社會因素的影響,顯示出明顯的差異性。有的企業對于這種宏觀趨勢的變化有較好的把握,能夠及時調整社會責任計劃和方案,適應變動形勢的要求;也有相當一部分企業,對于這種宏觀議題的轉變缺乏必要的敏感性。


企業社會責任議題重要性的變遷(Eigen-vector Centrality)

對于CSR這一復雜的概念,以往研究中廣泛使用的CSR評級分數無法展示企業CSR行為的豐富內涵。而通過議題廣度這一維度,評價者可以迅速將企業CSR報告所覆蓋的議題領域與行業的規范進行比對,判斷這一報告的合規性;接下來,在滿足合規性要求基礎上,評價者將關注焦點差異這一維度,判斷企業的CSR行為是否展示出獨特性,從而將企業的特征與CSR戰略緊密結合。

最優區分(Optimal Distinctiveness)

作為證券市場中關鍵的信息中介,證券分析師對上市公司的研究報告以及對相應股票的推薦評級是投資者的重要決策依據。該職業群體出具的研究報告和股票評級對證券市場中股價波動和上市公司市場價值變化都具有重要影響,其中披露的信息能夠顯著提升證券市場的有效性。

研究指出,證券分析師對企業社會責任活動的評估過程可以分為“評估關注”和“推薦評級” 兩個階段。首先,證券分析師在“評估關注”階段主要考察企業社會責任活動的“合規性”:企業遵循政府或相關社會機構發布的關于社會責任的行為規范,表明企業的行為滿足合法合規的要求,這種“合規性”較高的企業社會責任活動能夠提升證券分析師對企業的關注度;其次,在合法合規基礎上,企業設計實施具有自身特色的社會責任活動,區別于行業中的競爭者,以此滿足市場價值的訴求,因此這種“差異性”水平能夠提升證券分析師的推薦評級。研究實證驗證了這一假設,表明證券分析師對企業社會責任活動不同維度的響應機制。

此外,該研究還深入探討了這一理論適用的邊界條件,研究發現,議題的廣度對于分析師評估關注的影響在國有企業當中和受市場關注度較高的企業當中效果更強,而焦點差異這一維度對于分析師推薦評級的影響會受到分析師所供職的證券機構的聲譽以及企業的業績表現的影響。來自聲譽較高的證券機構的分析師更可能在自己的評價過程中考慮企業CSR實踐的價值,傾向于給展示出獨特社會責任價值的企業更高的評級。然而,如果企業在經濟效益維度不能令市場滿意的話,CSR的差異化舉措對分析師評級的正面影響將大打折扣。

該項成果在理論層面推進了最優區分理論的實證研究進展,同時為企業社會責任研究領域提供了新的研究視角和測量方法。此外,該項成果對中國企業社會責任活動的理論研究和管理實踐都具有重要意義。首先,該研究應用了概念網絡方法,創造性地提出了捕捉復雜管理體系演變過程的技術方法。其次,在廣泛借鑒了金融學和會計學研究的基礎上,闡明了企業社會責任行為影響市場主體評價的微觀機制,指出了企業在動態環境下,如何平衡合規的需求和發揮社會責任活動戰略價值的需求。這些結論對于企業設計更為有效的社會責任實踐體系,優化社會責任投資都有很強的啟示意義。

本期“學術光華”介紹了以下研究:

由北京大學光華管理學院組織與戰略管理系副教授張閆龍與其研究伙伴合著的論文Dare to be different? Conformity vs. differentiation in corporate social activities of Chinese firms and market responses. 在Academy of Management Journal (《美國管理學會會刊》)發表。論文原文見:

https://doi.org/10.5465/amj.2017.0412

張閆龍,現任北京大學光華管理學院組織與戰略管理學系副教授,MBA&MSEM項目執行主任。2002年和2005年分別獲得北京大學社會學學士、碩士學位;2012年獲得美國杜克大學社會學博士學位。研究領域主要包括組織理論、社會網絡、企業社會責任、創新創業、制度擴散。在Academy of Management Journal, Academy of Management Annals, Journal of Business Venturing, Social Networks等國內外管理學和社會學期刊上發表學術論文二十余篇。2016年獲得北京大學教學優秀獎;同年獲得教育部英語授課品牌獎。2018年獲北京大學青年教師教學比賽一等獎。

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